Greshams Gesetz in der Ökonomie ist ein monetäres Prinzip, das besagt, dass, wenn zwei Formen von Warengeld im Umlauf sind, die gesetzlich als gesetzliches Zahlungsmittel akzeptiert werden und die gleichen Nennwerte haben, das wertvollere – ‚gutes Geld‘ – gehortet wird und aus dem Umlauf verschwindet, während das weniger wertvolle – ’schlechtes Geld‘ – weitergegeben wird (für Transaktionen verwendet).
Das Prinzip besagt, dass ’schlechtes Geld Gutes vertreibt‘.
Stellen Sie sich vor, Sie haben zwei Münzen mit dem gleichen Nennwert des gesetzlichen Zahlungsmittels – sagen wir einen Cent. Einer besteht jedoch aus Silber und der andere aus Kupfer. Die Leute werden an den Silbermünzen festhalten und nur die Kupfermünzen zur Zahlung verwenden. Das ‚gute‘ Geld (Silber) wird aus dem Umlauf verschwinden, weil jeder es hortet und nur das ’schlechte Geld‘ (Kupfer) im Umlauf lässt.
Laut dem Glossar der Financial Times ist Greshams Gesetz per Definition:
„Theorie, dass Menschen, die eine alternative Währung verwenden dürfen, die den gleichen Nominalwert wie ihre normale Währung hat, aber einen höheren realen Wert hat (aufgrund eines höheren Metallgehalts oder einer stärkeren Kaufkraft im Ausland), weiterhin die alte Währung verwenden und die alternative Währung horten, wodurch sie aus dem Verkehr gezogen wird.“
Elizabeth I., Sir Thomas Gresham und ein elisabethanischer Schilling. Um seine Ausgaben zu finanzieren, hatte Heinrich VIII. den Edelmetallgehalt von Schillingen durch Nichtedelmetalle ersetzt. Sir Thomas erklärte Elizabeth I., warum keine Edelmetallschillinge im Umlauf waren – die Leute horten sie.
Gresham’s Law benannt nach Thomas Gresham
Gresham’s Law wurde 1860 vom schottischen Ökonomen Henry Dunning Macleod (1821-1902) nach Sir Thomas Gresham (1519-1579) benannt, einem englischen Kaufmann und Finanzier, der als Finanzberater von König Edward VI. sowie von Edwards Halbschwestern Mary I. und Elizabeth I. fungierte.
Gutes Geld ist dasjenige, bei dem es einen minimalen Unterschied zwischen seinem Nennwert (Nominalwert) und seinem Warenwert (dem Wert des Metalls, aus dem es besteht, normalerweise Edelmetalle, Nickel oder Kupfer) gibt.
Früher wurden Münzen aus Silber, Gold und anderen Edelmetallen hergestellt – das Metall selbst gab ihnen ihren Wert. Schließlich verringerte sich die Menge an Edelmetallen, die zur Herstellung der Münzen verwendet wurden, da sie allein einen höheren Wert hatten als bei der Prägung in die Münze selbst.
Historisch gesehen haben Menschen Münzen aus mehreren Gründen gebissen. Vielleicht versuchten sie in einer Situation nach Greshams Gesetz festzustellen, ob die Münze ‚gutes‘ oder ’schlechtes‘ Geld war. Olympische Medaillengewinner beißen heute auch ihre münzähnlichen Medaillen, wenn sie vor Kameras posieren.
Wenn das Metall mehr wert wäre als der Nennwert der Münze, würden die Leute die Münzen einschmelzen und das Metall verkaufen.
In gleicher Weise wird der Markt die Preise senken, wenn ein Produkt von minderer Qualität als ein Produkt von höchster Qualität ausgegeben wird, da die Käufer nicht in der Lage sein werden, seinen tatsächlichen Wert zu bestimmen.
Geld hat viele Funktionen
Geld ist nicht nur ein inländisches Tauschmittel – es kann auch für Devisen, als Wertaufbewahrungsmittel oder als Ware verwendet werden.
Wenn eine Art von Geld in Devisen, als Ware oder als Wertaufbewahrungsmittel mehr wert ist, wird es nicht als inländisches Tauschmittel verwendet – es wird allmählich aus dem Verkehr gezogen.
Von 1792 bis 1834 hielten die Vereinigten Staaten ein Austauschverhältnis von 15 zu 1 zwischen Silber und Gold aufrecht, verglichen mit 15,5 zu 1 und 16,06 zu 1 in Europa. Besitzer von Gold fanden es profitabel, ihr Gold auf dem europäischen Markt zu verkaufen und ihr Silber zur USA Mint zu bringen. Gold wurde effektiv aus dem inländischen US-Verkehr gezogen – es war durch das ’schlechte‘ Geld vertrieben worden.
In Kanada waren Silbermünzen bis 1968 weit verbreitet, während in den Vereinigten Staaten Dimes und Quarters bis zum Coinage Act von 1965 aus Silber hergestellt wurden.
Kanada und die USA haben ihre Münzen durch die Umstellung auf Nichtedelmetalle entwertet, wodurch die neue entwertete Währung im Verhältnis zum Angebot der ehemaligen Silbermünzen aufgeblasen wurde. US-amerikanische und kanadische Bürger horteten die Silbermünzen – sie verschwanden praktisch aus dem Verkehr – und verwendeten die Nichtedelmetallmünzen nur für Transaktionen.
Das Gleiche passiert heute mit dem Kupfergehalt von Münzen wie den britischen Kupfer-Pennies und Zwei-Pence-Münzen vor 1992, dem US-Penny vor 1982 und dem kanadischen Penny vor 1997. Das gleiche geschah in Indien mit Münzen aus weniger teuren Metallen wie Stahl.
Greshams Gesetz – Königin Elizabeth I.
Im 16.Jahrhundert erklärte Sir Thomas Gresham Königin Elizabeth I. – Königin von England und Irland –, was mit dem englischen Schilling geschah.
Elisabeths Vater Heinrich VIII. hatte vierzig Prozent des Silbers in der Münze durch unedle Metalle ersetzt, als Einnahmequelle für die Regierung, ohne Steuern erheben zu müssen. Kluge Kaufleute und viele gewöhnliche Untertanen hielten an ihren ‚guten‘ Schillingen – aus reinem Silber – fest und benutzten die ’schlechten‘, um Dinge zu kaufen. Die reinen Silbermünzen verschwanden aus dem Verkehr.
Laut dem amerikanischen Ökonomen George Selgin, Direktor des Cato Institute’s Center for Monetary and Financial Alternatives, in seinem Artikel „Gresham’s Law“:
„Was Gresham selbst betrifft, bemerkte er in einem Brief an Königin Elizabeth anlässlich ihres Beitritts im Jahr 1558, dass „gute und schlechte Münzen nicht zusammen zirkulieren können“. Die Aussage war Teil von Greshams Erklärung für den „beispiellosen Zustand der Schlechtigkeit“, den Englands Münzprägung nach den „großen Erniedrigungen“ Heinrichs VIII. und Eduards VI. hinterlassen hatte, die den metallischen Wert englischer Silbermünzen auf einen kleinen Bruchteil dessen reduzierten, was er zur Zeit Heinrichs VII. gewesen war.“
„Es war diesen Erniedrigungen zu verdanken, bemerkte Gresham gegenüber der Königin, dass „all Ihr feines Gold aus diesem Ihrem Reich überführt wurde.“
Obwohl Greshams Gesetz nach Sir Robert benannt wurde, gab es das Phänomen schon sehr lange. Im Jahr 1519 beschrieb Nikolaus Kopernikus das Phänomen in einer Abhandlung namens Monetae cudendae ratio: ‚Schlechte Prägung treibt gute Prägung aus dem Verkehr.‘
Es gibt einige Hinweise auf Greshams Gesetzssituationen in der Bibel.
Ist Greshams Gesetz heute offenbar?
Es kann nur relevant sein, wenn wir noch ‚gutes Geld‘ haben – und das tun wir! Die Nickel, die noch von der US Mint hergestellt werden, sind mehr als ein Nickel (5 Cent) wert. Die Koninflation besagt, dass der aktuelle Metallgehalt eines Nickels etwas mehr als sechs Cent wert ist, d. h. zwanzig Prozent mehr als das Nennwert (Nennwert).
Es ist sehr wahrscheinlich, dass die US Mint bald beschließen wird, ein billigeres Metall für die Herstellung von Nickel zu verwenden. Es wird nicht weiter Geld in Höhe von einem Cent für jedes Nickel verlieren wollen, das es produziert. Viele glauben, dass seine derzeitige Zusammensetzung – 75% Kupfer und 25% Nickel – auf Stahl umgestellt wird.
Präsident Barack Obama hat bereits eine Bestimmung unterzeichnet, die es der US Mint ermöglichen würde, auf ein billigeres Metall umzusteigen. Wenn die Änderung eintritt, wird Greshams Gesetz definitiv in Kraft treten. Die Kupfer/Nickel-Münzen werden gehortet und verschwinden aus dem Verkehr – das neue ’schlechte‘ Geld aus Stahl wird das ‚Gute‘ verdrängen.
Das Horten dieser Nickel ist risikofrei. Wenn der Metallgehalt nicht umgeschaltet wird, ist jeder noch einen Nickel wert.
Video – Was ist Greshams Gesetz?
Dieses Kapitalbilanzvideo erklärt in leicht verständlichen Begriffen, was Greshams Gesetz ist.