El Primer Informe sobre el Crédito Público por Alexander Hamilton (1789)

Alexander Hamilton (1755-1804) se sumergió en la acción revolucionaria poco después de su llegada a Nueva York desde las Indias Occidentales en 1773. Sirvió en el Ejército Continental y luego en el Congreso de la Confederación. Nunca contento con los Artículos de la Confederación, fue uno de los primeros defensores de la reforma constitucional. Un firme defensor de un gobierno fuerte, incluso aristocrático y centralizado, participó en la Convención Constitucional, escribió muchos de los ensayos federalistas que promovieron la nueva constitución y ayudó a impulsar la ratificación en Nueva York. Washington recompensó a su inteligente y enérgico ex ayudante de campo nombrándolo primer Secretario del Tesoro de los Estados Unidos. Hamilton aceptó el desafío y la oportunidad de crear un programa financiero y económico para la joven nación. La mayoría de sus propuestas no eran innovaciones exclusivas de los Estados Unidos; tomó prestado fácilmente de los precedentes europeos y especialmente ingleses sobre métodos de ingresos tales como aranceles e impuestos especiales. Hamilton fue, sin embargo, innovador en la forma en que reconstruyó su política y cómo planeaba implementarla. El secretario presentó una serie de informes al Congreso que describían lo que se ha llamado el programa Hamiltoniano: el Primer Informe sobre el Crédito Público, enero de 1790; el Segundo Informe sobre el Crédito Público y el Informe sobre un Banco Nacional en diciembre de 1790; el Informe sobre el Establecimiento de una Casa de Moneda en enero de 1791; y el Informe sobre Manufacturas en diciembre de 1791. Tras un debate y algunas enmiendas, se aprobaron todas menos la última.

El Secretario del Tesoro, en obediencia a la resolución de la Cámara de Representantes, del vigésimo primer día del pasado mes de septiembre, durante el receso del Congreso, se ha dedicado a la consideración de un plan adecuado para el apoyo del Crédito Público, con toda la atención que se debía a la autoridad de la Cámara y a la magnitud del objeto.

En el cumplimiento de este deber, ha sentido, en no poca medida, las ansiedades que naturalmente fluyen de una estimación justa de la dificultad de la tarea, de una desconfianza bien fundada de sus propias calificaciones para ejecutarla con éxito, y de una convicción profunda y solemne de la naturaleza trascendental de la verdad contenida en la resolución bajo la cual se han llevado a cabo sus investigaciones, «Que una provisión adecuada para el apoyo del Crédito Público es un asunto de gran importancia para el honor y la prosperidad de los Estados Unidos.»

En opinión del Secretario, la sabiduría de la Cámara, al dar su aprobación explícita a la proposición que se ha formulado, no puede sino ser aplaudida por todos, que considerarán seriamente, y rastrearán a través de sus consecuencias obvias, estas verdades claras e innegables.

Que se espera que ocurran exigencias, en los asuntos de las naciones, en las que habrá necesidad de pedir prestado.

Que los préstamos en tiempos de peligro público, especialmente de guerra extranjera, se encuentran como un recurso indispensable, incluso para los más ricos de ellos.

Y que en un país que, como este, posee poca riqueza activa, o en otras palabras, poco capital monetario, la necesidad de ese recurso, en tales emergencias, debe ser proporcionalmente urgente.

Y como, por una parte, no se puede dudar de la necesidad de pedir préstamos en situaciones de emergencia particulares, por otra, es igualmente evidente que para poder pedir préstamos en buenas condiciones, es esencial que el crédito de una nación esté bien establecido.

Porque cuando el crédito de un país es en algún grado cuestionable, nunca deja de dar una prima extravagante, de una forma u otra, a todos los préstamos que tiene ocasión de hacer. El mal tampoco termina aquí; la misma desventaja debe sostenerse sobre lo que se compre en términos de pago futuro.

De esta necesidad constante de pedir prestado y comprar, es fácil concebir cuán inmensamente los gastos de una nación, en el transcurso del tiempo, se verán aumentados por un estado no sólido del crédito público.

Intentar enumerar la complicada variedad de travesuras en todo el sistema de la œconomía social, que proceden de un descuido de las máximas que sostienen el crédito público, y justifican la solicitud manifestada por la Casa en este punto, sería una intrusión indebida en su tiempo y paciencia.

En una luz tan fuerte, sin embargo, aparecen al Secretario, que de su debida observancia en la coyuntura crítica actual, depende materialmente, a su juicio, la prosperidad individual y agregada de los ciudadanos de los Estados Unidos; su alivio de las vergüenzas que ahora experimentan; su carácter como Pueblo; la causa del buen gobierno.

Si el mantenimiento del crédito público, entonces, es realmente tan importante, la siguiente investigación que se sugiere es, ¿por qué medios se debe realizar? La respuesta inmediata a esta pregunta es, de buena fe, una ejecución puntual de los contratos. Los Estados, al igual que las personas, que cumplen sus compromisos, son respetados y confían en ellos, mientras que lo contrario es el destino de aquellos que persiguen una conducta opuesta.

Si bien la observancia de esa buena fe, que es la base del crédito público, se recomienda por los incentivos más enérgicos de conveniencia política, se impone por consideraciones de autoridad aún mayor. Hay argumentos para ello, que se basan en los principios inmutables de la obligación moral. Y en la medida en que la mente esté dispuesta a contemplar, en el orden de la Providencia, una conexión íntima entre la virtud pública y la felicidad pública, será su repugnancia a una violación de esos principios.

Esta reflexión deriva fuerza adicional de la naturaleza de la deuda de los Estados Unidos. Era el precio de la libertad. La fe de los Estados Unidos se ha prometido repetidamente para ello, y con solemnidades, que le dan una fuerza peculiar a la obligación. De hecho, hay razones para lamentar que no se haya mantenido hasta ahora; que las necesidades de la guerra, conspirando con inexperiencia en los temas de las finanzas, produjeron infracciones directas; y que el período posterior ha sido un escenario continuo de violación negativa o incumplimiento. Pero una disminución de este pesar surge de la reflexión de que los últimos siete años han exhibido un esfuerzo serio y uniforme, por parte del gobierno de la unión, para recuperar el crédito nacional, haciendo justicia a los acreedores de la nación; y que han cesado las vergüenzas de una constitución defectuosa, que derrotó este loable esfuerzo.

Merece especial atención el hecho de que entre nosotros los amigos más ilustrados del buen gobierno sean aquellos cuyas expectativas son más altas.

Para justificar y preservar su confianza; para promover la respetabilidad creciente del nombre americano; para responder a los llamados de la justicia; para restaurar la propiedad de la tierra a su debido valor; para proporcionar nuevos recursos tanto a la agricultura como al comercio; para consolidar más estrechamente la unión de los Estados; para aumentar su seguridad contra ataques extranjeros; para establecer el orden público sobre la base de una política recta y liberal. Estos son los grandes e invaluables fines que se deben garantizar, mediante una provisión adecuada y adecuada, en el período actual, para el apoyo del crédito público.

A esta disposición nos invitan, no sólo las consideraciones generales que se han observado, sino otras de carácter más particular. Procurará a cada clase de la comunidad algunas ventajas importantes y eliminará algunas desventajas no menos importantes.

La ventaja que supone para los acreedores públicos el aumento del valor de la parte de sus bienes que constituye la deuda pública no necesita explicación. Pero hay una consecuencia de esto, menos obvia, aunque no menos cierta, en la que todos los demás ciudadanos están interesados. Es un hecho bien conocido, que en los países en los que la deuda nacional está adecuadamente financiada, y un objeto de confianza establecida, responde a la mayoría de los propósitos del dinero. Las transferencias de acciones o deuda pública equivalen a pagos en especie; o en otras palabras, las acciones, en las principales transacciones de negocios, pasan a la corriente como especie. Lo mismo ocurriría, con toda probabilidad, aquí, bajo circunstancias similares.

Los beneficios de esto son varios y obvios.

Primero. El comercio se extiende por ella; porque hay un capital más grande para llevarlo adelante, y el comerciante puede al mismo tiempo permitirse comerciar por ganancias más pequeñas; como sus acciones, que, cuando están desempleadas, le traen un interés del gobierno, le sirven también como dinero, cuando tiene una demanda en sus operaciones comerciales.

En segundo lugar. La agricultura y las manufacturas también son promovidas por ella: por la misma razón, que se puede ordenar que se emplee más capital en ambos; y porque el comerciante, cuyo premio en el comercio exterior, les da actividad y extensión, tiene mayores medios para el premio empresarial.

En tercer lugar. El interés del dinero se reducirá por ella, porque esto siempre está en proporción a la cantidad de dinero y a la rapidez de la circulación. Esta circunstancia permitirá que tanto el público como los particulares obtengan préstamos en condiciones más fáciles y baratas.

Y de la combinación de estos efectos, se proporcionarán ayudas adicionales al trabajo, a la industria y a las artes de todo tipo.

Todos están de acuerdo en que la parte de la deuda que se ha contraído en el extranjero, y que se denomina deuda externa, debe ser provista, de acuerdo con los términos precisos de los contratos relacionados con ella. Las discusiones que puedan surgir, por lo tanto, se referirán esencialmente a la parte doméstica de la misma, o a la que se ha contratado en el hogar. Es de lamentar que no haya la misma unanimidad de opiniones en esta parte que en la otra.

El Secretario tiene demasiada deferencia por las opiniones de cada parte de la comunidad, para no haber observado una, que, más de una vez, ha aparecido en las impresiones públicas, y que ocasionalmente se encuentra en conversación. Se trata de la cuestión de si no debe establecerse una discriminación por compra entre los titulares originales de los valores públicos y los poseedores actuales. Los que abogan por una discriminación están a favor de una provisión completa de los valores de los primeros, a su valor nominal; pero sostengan que estos últimos no deben recibir más que el costo para ellos y el interés; y a veces se sugiere la idea de hacer la diferencia para el poseedor primitivo.

A favor de este esquema, se dice que sería irrazonable pagar veinte chelines en libra a uno que no hubiera dado más de tres o cuatro por él. Y se añade que sería difícil agravar la desgracia del primer propietario, que, probablemente por necesidad, se separó de su propiedad con una pérdida tan grande, obligándolo a contribuir al beneficio de la persona que había especulado sobre sus angustias.

El Secretario, después de la reflexión más madura sobre la fuerza de este argumento, se ve inducido a rechazar la doctrina que contiene, por igual de injusta e impolítica, como altamente perjudicial, incluso para los tenedores originales de valores públicos; como ruinosa para el crédito público.

Es incompatible con la justicia, porque en primer lugar, es un incumplimiento de contrato; en violación de los derechos de un comprador justo.

La naturaleza del contrato en su origen, es, que el público pagará la suma expresada en la garantía, al primer tenedor, o a su cesionario. La intención, al hacer que la garantía sea asignable, es que el propietario pueda hacer uso de su propiedad, vendiéndola por tanto como valga en el mercado, y que el comprador pueda estar seguro en la compra.

La descortesía de una discriminación se deriva de dos consideraciones: una, que se basa en un principio destructivo de la calidad de la deuda pública, o de las acciones de la nación, que es esencial para su capacidad de responder a los propósitos del dinero, es decir, la seguridad de la transferencia; la otra, que también por esta razón, como porque incluye una falta de fe, hace que la propiedad de los fondos sea menos valiosa; en consecuencia, induce a los prestamistas a exigir una prima más alta por lo que prestan, y produce todos los demás inconvenientes de un mal estado del crédito público.

Se percibirá a primera vista, que la calidad transferible de las acciones es esencial para su funcionamiento como dinero, y que esto depende de la idea de una seguridad completa para el cesionario, y una firme persuasión, de que no se puede hacer distinción en ninguna circunstancia entre él y el propietario original.

Pero todavía hay un punto de vista en el que parecerá quizás aún más excepcional que en cualquiera de los dos primeros. Sería repugnante a una disposición expresa de la Constitución de los Estados Unidos. Esta disposición es que » todas las deudas contraídas y los compromisos contraídos antes de la adopción de esa Constitución serán tan válidos contra los Estados Unidos en virtud de ella como en virtud de la confederación.»lo que equivale a una ratificación constitucional de los contratos relativos a la deuda, en el estado en el que existieron bajo la confederación. Y recurriendo a esa norma, no cabe duda de que los derechos de los cesionarios y de los titulares originales deben considerarse iguales.

El Secretario, concluyendo que no se puede hacer una discriminación, entre las diferentes clases de acreedores de los Estados Unidos, procede a examinar si debe permitirse que permanezca una diferencia entre ellos, y otra descripción de los acreedores públicos: los de los Estados individualmente.

El Secretario, tras una madura reflexión sobre este punto, tiene la plena convicción de que la asunción de las deudas de los Estados particulares por la Unión, y una provisión similar para ellos, como para los de la unión, será una medida de política sólida y de justicia sustancial.

A juicio del Secretario, contribuiría, en grado eminente, a un arreglo ordenado, estable y satisfactorio de las finanzas nacionales. Admitir, como debe ser el caso, que se debe hacer una provisión de una manera u otra, para la totalidad de la deuda; de ello se desprende que no se requerirán mayores ingresos, ya sea que esa disposición sea hecha en su totalidad por los Estados Unidos, o en parte por ellos, y en parte por los Estados por separado.

La cuestión principal debe ser, pues, si una disposición de este tipo no puede hacerse de manera más conveniente y eficaz, mediante un plan general emitido por una sola autoridad, que mediante planes diferentes originados por diferentes autoridades.

El Secretario procede ahora a examinar los fondos necesarios.

Se ha afirmado que la deuda de los Estados Unidos consiste en

los intereses sobre La deuda interna se calcula para finales de este año, porque los detalles de la realización de cualquier plan en ejecución, se escape el año.

Así, para el pago de los intereses de la deuda externa, y para pagar el cuatro por ciento de la totalidad de la deuda interna, el principal y el interés, la formación de un nuevo capital,

La suma que, en opinión del Secretario, debería proporcionarse ahora, además de lo que requerirá el servicio actual.

En cuanto a las cuotas de la deuda externa, éstas, en opinión del Secretario, deberían pagarse con nuevos préstamos en el extranjero. Si los fondos se ahorraran convenientemente, de otras exigencias, para pagarlos, los Estados Unidos no podrían soportar el drenaje de efectivo, en la coyuntura actual, que probablemente ocasionaría la medida.

Pero a la suma que se ha indicado para el pago de los intereses, debe añadirse una provisión para el servicio actual. El Secretario estima esto en seiscientos mil dólares; haciendo, con el monto de los intereses, dos millones, ochocientos treinta y nueve mil, ciento sesenta y tres dólares y nueve centavos.

Esta suma podrá obtenerse, a juicio del Secretario, de los derechos actuales sobre las importaciones y el tonelaje, con las adiciones que, sin ninguna posible desventaja para el comercio o la agricultura, podrán hacerse sobre los vinos, las bebidas espirituosas, incluidas las destiladas en los Estados Unidos, los tés y el café.

El Secretario concibe, que será una buena política, llevar a cabo las obligaciones sobre artículos de este tipo, tan alto como sea compatible con la viabilidad de una colección segura. Esto disminuirá la necesidad, tanto de recurrir a los impuestos directos, como de acumular derechos donde serían más inconvenientes para el comercio, y sobre objetos que deben considerarse más necesarios para la vida.

Que los artículos que se han enumerado, tendrán, mejor que la mayoría de los demás, altos deberes, difícilmente puede ser una pregunta. Son todos ellos, en realidad, lujos, la mayor parte de ellos lujos extranjeros; algunos de ellos, en el exceso en que se utilizan, lujos perniciosos. Y no hay, tal vez, ninguna de ellas, que no se consuma en tanta abundancia, como puede, justamente, denominarla, una fuente de extravagancia y empobrecimiento nacional. El consumo de espíritus ardientes en particular, sin duda muy a causa de su bajo precio, se lleva a un extremo, que es verdaderamente de lamentar, tanto en lo que respecta a la salud y la moral, como a la economía de la comunidad.

Si el aumento de los derechos tendiera a una disminución del consumo de dichos artículos, el efecto sería, en todos los aspectos, deseable. El ahorro que ocasionaría, dejaría a los individuos más tranquilos y promovería una balanza comercial más favorable. En la medida en que esta disminución pudiera aplicarse a los aguardientes destilados, fomentaría la sustitución de licores de cyder y malta, beneficiaría a la agricultura y abriría una nueva y productiva fuente de ingresos.

Sin embargo, no es probable que esta disminución sea en un grado que frustre el beneficio esperado para los ingresos del aumento de los derechos. La experiencia ha demostrado que los lujos de todo tipo son los que más se aferran a los apegos de la humanidad, los cuales, especialmente cuando se confirman por el hábito, no se alejan fácilmente de ellos.

El mismo hecho ofrece al comerciante una garantía de que no es probable que se vea perjudicado por obligaciones considerables sobre tales artículos. Por lo general, tendrán un precio proporcional. Las principales cosas que hay que tener en cuenta en este punto de vista son que las condiciones de pago estén reguladas de manera que no se requieran anticipos inconvenientes y que el modo de cobro sea seguro.

Convencido como está el Secretario, de que la financiación adecuada de la deuda actual la convertirá en una bendición nacional; Sin embargo, está tan lejos de aceptar la posición, en la latitud en que a veces se establece, de que «las deudas públicas son beneficios públicos», una posición que invita a la prodigalidad y es susceptible de abusos peligrosos, que desea ardientemente que se incorpore, como máxima fundamental, en el sistema de crédito público de los Estados Unidos, que la creación de deuda siempre debe ir acompañada de los medios de extinción. Esto lo considera el verdadero secreto para hacer inmortal el crédito público. Y presume, que es difícil concebir una situación, en la que puede no haber una adhesión a la máxima. Al menos siente una solicitud no fingida de que los Estados Unidos lo intenten, y que puedan comenzar sus medidas para el establecimiento de crédito, con la observancia de la misma.