Introduction
Les sociétés de compensation, également appelées sociétés de compensation ou chambres de compensation, gèrent les opérations back-end derrière la réalisation des opérations sur titres une fois qu’une transaction est soumise. Essentiellement, les sociétés de compensation s’assurent que votre argent et vos actions arrivent à leurs destinations prévues lorsque vous effectuez des transactions en servant d’intermédiaire entre votre compte et le compte d’un autre acheteur ou vendeur.
Le processus de compensation
À quoi ressemble cette transaction et quel est exactement le rôle de la société de compensation? Lorsqu’une transaction est initiée, la société de compensation associe un acheteur et un vendeur et prend en charge le risque juridique associé à la transaction. Parce que la chambre de compensation est maintenant investie dans le succès de l’opération, elle contribue à assurer que l’opération est menée à bien. En cas d’échec de la transaction, la société de compensation est en mesure de payer la partie restante sur son propre capital et de minimiser la propagation du risque sur l’ensemble du marché. Les sociétés de compensation sont également chargées de réglementer la livraison des titres et de communiquer des données sur les opérations qu’elles effectuent.
La vente à découvert
Les sociétés de compensation jouent également un rôle majeur dans la vente à découvert. Lorsque les traders empruntent des actions d’une action afin de la court-circuiter, ils empruntent effectivement auprès d’une société de compensation. Cela fonctionne parce que la société de compensation détient techniquement un grand nombre de certificats d’actions pour un stock donné, et qu’elle est donc capable de traiter la transaction en interne de manière transparente. Dans le cas d’actions relativement difficiles à emprunter, les maisons de courtage peuvent contacter plusieurs sociétés de compensation afin de demander lesquelles ont un volume d’actions en question qui peut être réservé à l’emprunt.
La société de compensation que vous choisissez peut avoir un impact significatif sur les actions que vous êtes en mesure de court-circuiter.
Sociétés d’auto-compensation
Dans certains cas, les maisons de courtage peuvent agir comme leur propre société de compensation plutôt que de transmettre les transactions soumises à la maison de courtage à une société de compensation externe pour médiation. Ces sociétés d’auto-compensation opèrent au sein d’une maison de courtage de telle sorte que la maison de courtage est en mesure d’exécuter des opérations à l’interne. Les sociétés d’auto-compensation sont tenues d’avoir une réserve de capital plus importante que les maisons de courtage typiques, car elles prennent elles-mêmes le risque pour les transactions.
Les sociétés d’auto-compensation peuvent répercuter à leurs clients les économies de coûts résultant du non-paiement de commissions à une chambre de compensation externe en réduisant les commissions, bien que ce ne soit pas toujours le cas. Au lieu de cela, certaines sociétés d’auto-compensation maintiennent leurs commissions concurrentielles par rapport aux sociétés non compensatrices afin d’améliorer leurs marges.
Exemples de sociétés de compensation
Deux exemples de sociétés de compensation sont ETC – Electronic Transaction Clearing – et AXOS Clearing. Ces deux sociétés fonctionnent comme des chambres de compensation indépendantes supervisées par l’Autorité de réglementation du secteur financier et servent de sociétés de compensation pour les maisons de courtage qui n’ont pas de capacité de compensation à elles seules.
Résumé
Presque toutes les transactions sur les marchés financiers sont traitées par des sociétés de compensation – elles constituent en fait l’épine dorsale des principales bourses. Presque toutes les transactions effectuées auprès d’une maison de courtage sont transmises à une société de compensation, qu’elle soit externe ou interne dans le cas des sociétés d’auto-compensation. Bien que le travail des chambres de compensation reste largement invisible, il est essentiel de les comprendre en tant que trader, car elles jouent un rôle important dans la limitation du risque à l’échelle du marché, déterminent directement la vitesse à laquelle les transactions se négocient, jouent un rôle majeur dans la vente à découvert et affectent le montant que les traders paient en commissions à leurs maisons de courtage.