Che cos’è Risk-On Risk-Off?
Risk-on risk-off è un contesto di investimento in cui il comportamento dei prezzi risponde ed è guidato da cambiamenti nella tolleranza al rischio degli investitori. Risk-on risk-off si riferisce ai cambiamenti nell’attività di investimento in risposta ai modelli economici globali.
Durante i periodi in cui il rischio è percepito come basso, la teoria risk-on risk-off afferma che gli investitori tendono a impegnarsi in investimenti a rischio più elevato. Quando il rischio è percepito come elevato, gli investitori hanno la tendenza a gravitare verso investimenti a basso rischio.
Capire Risk-On Risk-Off
Gli appetiti degli investitori per l’aumento e la diminuzione del rischio nel tempo. A volte, gli investitori hanno maggiori probabilità di investire in strumenti a rischio più elevato rispetto ad altri periodi, come nel periodo di ripresa economica del 2009. La crisi finanziaria del 2008 è stata considerata un anno di rischio-off, quando gli investitori hanno tentato di ridurre il rischio vendendo posizioni rischiose esistenti e spostando denaro a posizioni in contanti o posizioni a basso/no-rischio, come i buoni del Tesoro degli Stati Uniti.
Non tutte le classi di attività comportano lo stesso rischio. Gli investitori tendono a cambiare classi di attività a seconda del rischio percepito nei mercati. Ad esempio, le azioni sono generalmente considerate attività più rischiose delle obbligazioni. Pertanto, un mercato in cui le azioni stanno sovraperformando le obbligazioni si dice che sia un ambiente a rischio. Quando le azioni si stanno svendendo e gli investitori corrono al riparo da obbligazioni o oro, si dice che l’ambiente sia risk-off.
Gli investitori investono in un rischio sull’ambiente quando mettono i loro soldi in attività più rischiose.
Risk Sentiment
Mentre i prezzi delle attività descrivono in dettaglio il risk sentiment del mercato, gli investitori possono spesso trovare segni di cambiamento del sentiment attraverso utili societari, dati macroeconomici, azioni e dichiarazioni della banca centrale globale e altri fattori.
Gli ambienti di rischio sono spesso portati da una combinazione di guadagni aziendali in espansione, prospettive economiche ottimistiche, politiche accomodanti delle banche centrali e speculazioni. Possiamo anche supporre che un aumento del mercato azionario sia un segno che il rischio è attivo. Poiché gli investitori ritengono che il mercato sia supportato da forti fondamentali influenti, percepiscono meno rischi sul mercato e sulle sue prospettive.
Al contrario, gli ambienti di rischio possono essere causati da un diffuso downgrade degli utili societari, dalla contrazione o dal rallentamento dei dati economici, dalla politica incerta della banca centrale, dalla corsa a investimenti sicuri e da altri fattori. Proprio come il mercato azionario aumenta in relazione a un rischio sull’ambiente, un calo del mercato azionario equivale a un rischio fuori ambiente. Questo perché gli investitori vogliono evitare il rischio e sono contrari ad esso.
Take Away chiave
- Risk-on risk-off è un paradigma di investimento in base al quale i prezzi delle attività sono dettati dai cambiamenti nella tolleranza al rischio degli investitori.
- In situazioni di rischio, gli investitori hanno un’elevata propensione al rischio e offrono i prezzi delle attività sul mercato.
- In situazioni di rischio, gli investitori diventano più avversi al rischio e vendono attività, inviando i loro prezzi più bassi.
Rendimenti e Risk-On Risk-Off
Mentre il rischio percepito aumenta nei mercati, gli investitori saltano da attività rischiose e si accumulano in obbligazioni di alto livello, titoli del Tesoro degli Stati Uniti, oro, contanti e altri paradisi sicuri. Mentre i rendimenti di queste attività non dovrebbero essere eccessivi, forniscono protezione al ribasso ai portafogli durante i periodi di difficoltà.
Quando i rischi diminuiscono nel mercato, le attività a basso rendimento e i paradisi sicuri vengono scaricati per obbligazioni, azioni, materie prime e altre attività ad alto rendimento che comportano un rischio elevato. Poiché i rischi complessivi di mercato rimangono bassi, gli investitori sono più disposti ad assumersi il rischio di portafoglio per la possibilità di rendimenti più elevati.