Mortgage‐prepayment ryzyko leży u podstaw strukturyzacji instrumentów pochodnych zabezpieczonych hipoteką, takich jak tranched Real estate mortgage Investment conduits. Ta przedpłata pochodzi z rozwiązania hipoteki lub z ograniczenia spłaty, gdzie kredytobiorca zachowuje istniejącą hipotekę i przedpłaca część. Istnieją różnice w przepływach pieniężnych w stosunku do dwóch rodzajów przedpłaty. Po rozwiązaniu pożyczki znika z puli, a planowana płatność dla inwestorów w Puli zostaje zmniejszona. Przy kurczeniu pożyczka przetrwa, a planowana spłata pozostaje bez zmian, ale termin jest skrócony. Istnieją implikacje dla strukturyzacji kredytów hipotecznych i pochodnych papierów wartościowych. Decyzja o przedpłacie jest osadzona w ramach maksymalizacji użyteczności publicznej w gospodarstwie domowym, w którym dokonuje się wyborów między refinansowaniem, dokonywaniem regularnych płatności, niewykonaniem zobowiązania lub ograniczeniem płatności. Wyniki empiryczne przedstawiono dla puli Government National Mortgage Association (GNMA) i przedstawiono algorytm, który oddziela składniki zakończenia i ograniczenia, ułatwiając rozwój pochodnych papierów wartościowych.
Books Experience
Books Experience