O primeiro relatório sobre o Crédito Público de Alexander Hamilton (1789)

Alexander Hamilton (1755-1804) mergulhou em ação revolucionária logo após sua chegada em Nova York das Índias Ocidentais em 1773. Serviu no Exército Continental e depois no Congresso da Confederação. Nunca satisfeito com os artigos da Confederação, ele foi um dos primeiros defensores da reforma constitucional. Um firme defensor de um governo forte, mesmo aristocrático, centralizado, participou da Convenção Constitucional, escreveu muitos dos ensaios federalistas que promoveram a nova constituição, e ajudou a impulsionar a ratificação em Nova Iorque. Washington recompensou o seu inteligente e enérgico ex-ajudante-de-campo, nomeando-o primeiro secretário do Tesouro dos Estados Unidos. Hamilton abraçou o desafio e a oportunidade de criar um programa financeiro e econômico para a nação jovem. A maioria de suas propostas não eram inovações únicas para os Estados Unidos.; ele pediu prontamente emprestado de precedentes europeus e especialmente ingleses sobre métodos de receita como tarifas e impostos especiais de consumo. Hamilton foi, no entanto, inovador em como ele reuniu sua política e como ele planejou implementá-la. O secretário apresentou uma série de relatórios para o Congresso que delineou o que tem sido chamado de o Hamiltoniano do programa: o Primeiro Relatório sobre o Crédito Público, de janeiro de 1790; o Segundo Relatório sobre o Crédito Público e o Relatório de um Banco Nacional, em dezembro de 1790; o Relatório sobre a Criação de uma casa da moeda em janeiro de 1791; e o Relatório de Fabrica em dezembro de 1791. Depois do debate e de algumas alterações, todas, excepto a última, foram aprovadas.

O Secretário do Tesouro, em obediência à resolução da câmara dos deputados, do vigésimo-primeiro dia do mês de setembro último, tem, durante o recesso do Congresso, aplicou-se à consideração de um plano adequado para o suporte de Crédito Público, com toda a atenção que foi devido à autoridade da Casa, e a magnitude do objeto.

No cumprimento desta obrigação, ele tem sentido se, em grande medida, as ansiedades que fluem naturalmente de uma justa estimativa da dificuldade da tarefa, a partir de uma bem fundada desconfiança de sua própria qualificação para executá-lo com sucesso, e a partir de uma profunda e solene convicção de que a portentosa natureza da verdade contidas na resolução em que as suas investigações têm sido conduzidas, “Que de uma provisão adequada para o suporte de Crédito Público, é uma questão de alta importância para a honra e a prosperidade dos Estados Unidos.”

Na opinião do Secretário, a sabedoria da Casa, dando sua sanção explícita para a proposição que tem sido afirmado, não pode deixar de ser aplaudido por todos, que irá considerar seriamente, e rastreamento através de suas óbvias consequências, estas simples e inegável verdades. Que se espera que surjam exigências, nos assuntos das nações, nas quais haverá necessidade de pedir empréstimos. Que os empréstimos em tempo de perigo público, especialmente de guerra estrangeira, são considerados um recurso indispensável, mesmo para os mais ricos. E que num país que, como este, possui pouca riqueza ativa, ou seja, pouco capital social, a necessidade desse recurso, deve, em tais emergências, ser proporcionalmente urgente. E como, por um lado, não se pode duvidar da necessidade de contrair empréstimos em emergências particulares, por outro, é igualmente evidente que, para poder contrair empréstimos em boas condições, é essencial que o crédito de uma nação seja bem estabelecido. Quando o crédito de um país é questionável em qualquer grau, ele nunca deixa de dar um prémio extravagante, de uma forma ou de outra, sobre todos os empréstimos que tem a oportunidade de fazer. O mal também não acaba aqui; a mesma desvantagem deve ser sustentada em tudo o que for comprado em termos de pagamento futuro. A partir desta necessidade constante de pedir emprestado e comprar caro, é fácil imaginar quão imensamente as despesas de uma nação, ao longo do tempo, serão aumentadas por um estado desajustado do Crédito Público.

Para tentar enumerar os complicado variedade de pregações de peças em todo o sistema social, a oeconomia, que procedem de uma negligência das máximas que sustém o crédito público, e justificar a solicitude manifestada pela Casa, sobre este ponto, seria inadequado de intrusão no seu tempo e paciência. Em uma luz tão forte, no entanto, eles parecem ao Secretário, que em sua devida observância na atual conjuntura crítica, depende materialmente, em seu julgamento, a prosperidade individual e agregada dos cidadãos dos Estados Unidos; seu alívio dos embaraços que agora experimentam; seu caráter como um povo; a causa do bom governo. Se a manutenção do crédito público é realmente tão importante, o próximo inquérito que se sugere é, por que meios deve ser efetuado? A resposta pronta a que pergunta é, de boa fé, a execução pontual dos contratos. Estados, como indivíduos, que observam seus compromissos, são respeitados e confiáveis: enquanto o inverso é o destino daqueles, que buscam uma conduta oposta.

embora a observância dessa boa fé, que é a base do crédito público, seja recomendada pelos incentivos mais fortes da conveniência política, ela é aplicada por considerações de autoridade ainda maior. Há argumentos para isso, que repousam nos princípios imutáveis da obrigação moral. E na medida em que a mente está disposta a contemplar, na ordem da providência, uma ligação íntima entre a virtude pública e a felicidade pública, será a sua repugnância a uma violação desses princípios. Esta reflexão deriva força adicional da natureza da dívida dos Estados Unidos. Era o preço da Liberdade. A fé da América tem sido repetidamente prometida por ela, e com solenidades, que dão força peculiar à obrigação. De fato, há razões para lamentar que não tenha sido mantida até agora; que as necessidades da guerra, conspirando com inexperiência nos assuntos financeiros, produziram infrações diretas: e que o período subsequente tem sido um cenário contínuo de violação negativa, ou incumprimento. Mas uma diminuição da esse arrependimento surge a partir da reflexão, que nos últimos sete anos, apresentaram um sincero e uniforme esforço, por parte do governo da união, para recuperar o crédito nacional, fazendo justiça aos credores da nação; e que o embaraço de um defeito constituição, que derrotou esse louvável esforço, cessaram.

não pode deixar de merecer particular atenção, que entre nós os amigos mais esclarecidos do bom governo sejam aqueles cujas expectativas são as mais altas.

Para justificar e preservar a sua confiança; promover a encreasing respeitabilidade da American nome; para atender as chamadas de justiça; restauração de bens para o seu devido valor; para fornecer novos recursos tanto para a agricultura e o comércio; a de cimento mais de perto a união dos estados; para acrescentar à sua segurança contra o ataque estrangeiro; estabelecer a ordem pública, com base reta e política liberal. Estes são os grandes e inestimáveis fins a garantir, através de uma disposição adequada e adequada, no presente período, para o apoio ao Crédito Público. Para esta disposição, somos convidados, não só pelas considerações de ordem geral que foram notadas, mas também por outras de natureza mais específica. Ele irá obter para todas as classes da Comunidade algumas vantagens importantes, e remover algumas desvantagens não menos importantes. A vantagem para os credores públicos decorrente do aumento do valor da parte dos seus bens que constitui a dívida pública não necessita de explicação. Mas há uma consequência disso, menos óbvia, embora não menos verdadeira, na qual todos os outros cidadãos estão interessados. É um facto bem conhecido que, nos países em que a dívida nacional é devidamente financiada, e um objecto de confiança estabelecida, responde à maior parte dos objectivos do dinheiro. As transferências de ações ou de dívida pública são equivalentes a pagamentos em espécie; ou, por outras palavras, o estoque, nas principais transações de negócios, passa corrente como espécie. A mesma coisa, com toda a probabilidade, aconteceria aqui, sob circunstâncias semelhantes.

os benefícios disto são vários e óbvios.

primeiro. O comércio é por ele alargado; porque há um capital maior para levá-lo adiante, e o comerciante pode, ao mesmo tempo, dar-se ao luxo de negociar por lucros menores; como seu estoque, que, quando desempregado, o traz em um interesse do governo, serve-lhe também como dinheiro, quando ele tem uma chamada para ele em suas operações comerciais.

em segundo lugar. A agricultura e as manufaturas também são promovidas por ela: pela mesma razão, que mais capital pode ser ordenado para ser empregado em ambos; e porque o comerciante, cujo enterprize no comércio exterior, lhes dá atividade e extensão, tem maiores meios para o enterprize.

em terceiro lugar. O interesse do dinheiro será baixado por ele; pois isto está sempre em uma proporção, para a quantidade de dinheiro, e para a rapidez da circulação. Esta circunstância permitirá ao público e aos particulares contrair empréstimos em condições mais fáceis e mais baratas. E, a partir da combinação destes efeitos, serão concedidos auxílios adicionais ao trabalho, à indústria e a todos os tipos de artes.

Ele é acordado por todos os lados, que a parte da dívida que foi contraída no exterior, e é denominada dívida externa, deve ser previsto, de acordo com os precisos termos dos contratos relativos a ele. As discussões, que podem surgir, portanto, terão essencialmente referência à sua parte interna,ou à que foi contratada no seu país. É lamentável que não haja a mesma unanimidade de sentimentos nesta parte, como na outra.

o secretário tem demasiada deferência para as opiniões de cada parte da comunidade, para não ter observado uma, que, mais de uma vez, fez sua aparição nas impressões públicas, e que é ocasionalmente para ser encontrado na conversa. Trata-se da questão de saber se não deveria ser feita uma discriminação entre os detentores originais dos títulos públicos, e os possuidores presentes, através da compra. Aqueles que defendem uma discriminação são para fazer uma provisão completa para os títulos do primeiro, pelo seu valor nominal; mas afirmam que estes últimos não devem receber mais do que o custo para eles, e o interesse: e a idéia às vezes é sugerida de fazer a diferença para o possuidor primitivo.

a favor deste esquema, é alegado, que seria irracional pagar vinte xelins na libra, a um que não tinha dado mais por ele do que três ou quatro. E acrescenta-se que seria difícil agravar o infortúnio do primeiro proprietário, que, provavelmente por necessidade, se separou de sua propriedade a uma perda tão grande, obrigando-o a contribuir para o lucro da pessoa, que havia especulado sobre suas angústias. O Secretário, após a reflexão mais madura sobre a força deste argumento, é induzido a rejeitar a doutrina que contém, igualmente injusta e impolítica, como altamente prejudicial, mesmo para os detentores originais de títulos públicos; como ruinosa ao Crédito Público. É incompatível com a justiça, porque, em primeiro lugar, é uma violação do contrato, em violação dos direitos de um comprador justo. A natureza do contrato na sua origem é que o público pagará o montante expresso na garantia ao primeiro titular ou ao seu cessionário. A intenção, ao fazer a segurança atribuíveis, é que o titular pode ser capaz de fazer uso de sua propriedade, vendendo por quanto ele pode ser de valor no mercado, e que o comprador pode ser seguro na compra.

O impolicy de uma discriminação resulta de dois aspectos; um, que ele passa em cima de um princípio destrutivo do que a qualidade da dívida pública, ou o estoque da nação, o que é essencial para a sua capacidade para atender a fins de dinheiro—que é a segurança da transferência; o outro, que, como bem sobre esta conta, porque ele inclui uma violação da fé, torna propriedade em fundos de menor valor; consequentemente induz os credores a exigir um prêmio maior para que eles emprestam, e produz todos os outros inconvenientes de um estado ruim de crédito público. À primeira vista, ver-se-á que a qualidade transferível das acções é essencial para o seu funcionamento como dinheiro, e que isso depende da ideia de uma segurança completa para o cedente e de uma convicção firme de que não pode, em circunstância alguma, ser feita qualquer distinção entre ele e o titular original.

mas ainda há um ponto em vista no qual ele aparecerá talvez ainda mais excepcional, do que em qualquer um dos primeiros. Seria repugnante a uma disposição expressa da Constituição dos Estados Unidos. Esta disposição prevê que ” todas as dívidas contraídas e os compromissos assumidos antes da adopção dessa Constituição serão tão válidos para os Estados Unidos ao abrigo da mesma, como para a Confederação.”que equivale a uma ratificação constitucional dos contratos que respeitam a dívida, no estado em que eles existiam sob a Confederação. E recorrendo a essa norma, não pode haver dúvida de que os direitos dos cedentes e titulares originais, devem ser considerados iguais.

o Secretário, concluindo que uma discriminação, entre as diferentes classes de credores dos Estados Unidos, não pode ser feita com propriedade, procede a examinar se deve ser permitida uma diferença entre eles, e uma outra descrição dos credores públicos—os dos Estados individualmente. O Secretário, após uma reflexão madura sobre este ponto, tem plena convicção de que a assunção das dívidas dos Estados particulares pela União e uma disposição semelhante para eles, como para os da União, serão uma medida de boa política e de Justiça substancial. Na opinião do Secretário, contribuiria, de forma eminente, para uma solução ordenada, estável e satisfatória das finanças nacionais. Admitindo, como deveria ser o caso, que uma provisão deve ser feita de alguma forma, para toda a dívida; daqui resultará que não serão necessárias receitas mais elevadas, quer essa disposição seja inteiramente feita pelos Estados Unidos, ou em parte por eles, e em parte pelos Estados separadamente. A questão principal deve, então, ser a de saber se tal disposição não pode ser mais conveniente e eficaz através de um plano geral emitido por uma autoridade do que através de planos diferentes emanados de diferentes autoridades.

o Secretário procede agora a uma análise dos fundos necessários. Foi afirmado que a dívida dos Estados Unidos consiste em

Os juros sobre a dívida interna é computado para o fim deste ano, pois os detalhes de realização de qualquer plano em execução, irá esgotar o ano.

Assim, para pagar os juros da dívida externa, e para pagar quatro por cento sobre a totalidade da dívida interna, principal e juros, formando uma nova capital,

a soma que, na opinião do Secretário, deveria agora ser fornecida para além do que o serviço actual irá exigir.

no que diz respeito às prestações da dívida externa, estas, na opinião do Secretário, deveriam ser pagas através de novos empréstimos no estrangeiro. Poderiam os fundos ser convenientemente poupados, a partir de outras exigências, para pagá-los, os Estados Unidos poderiam suportar a fuga de dinheiro, na atual conjuntura, que a medida seria provável de ocasião. Mas ao montante indicado para o pagamento dos juros, deve acrescentar-se uma provisão para o serviço corrente. Isto o Secretário estima em seiscentos mil dólares; fazendo, com o montante dos juros, dois milhões, oitocentos e trinta e nove mil, cento e sessenta e três dólares, e nove centavos. Este montante pode, na opinião do Secretário, ser obtido a partir dos actuais direitos de importação e de tonelagem, com os aditamentos que, sem qualquer prejuízo possível para o comércio ou para a agricultura, podem ser feitos sobre vinhos, bebidas espirituosas, incluindo as destiladas nos Estados Unidos, chás e café. O Secretário concebe, que será uma boa política, o cumprimento das obrigações decorrentes de artigos deste tipo, tão elevado quanto seja compatível com a exequibilidade de uma recolha segura. Isto reduzirá a necessidade, tanto de recorrer à tributação directa, como de acumular direitos nos casos em que estes sejam mais inconvenientes para as trocas comerciais, bem como em objectos que devem ser considerados como necessidades de vida. Os artigos enumerados terão, melhor do que a maioria dos outros, elevados deveres, dificilmente poderão ser uma questão. São todos eles, na realidade—luxos-a maior parte deles luxos estrangeiros; alguns deles, no excesso em que são usados, luxos perniciosos. E não há, talvez, nenhum deles, que não é consumido em tão grande abundância, como pode, justamente, denominá-lo, uma fonte de extravagância e empobrecimento nacional. O consumo de espíritos ardentes, em particular, sem dúvida muito devido ao seu baixo preço, é levado a um extremo, o que é verdadeiramente lamentável, bem como no que diz respeito à saúde e à moral, bem como à œconomia da comunidade.Se o aumento dos direitos tender a diminuir o consumo desses artigos, o efeito será, em todos os aspectos, desejável. A poupança que daí resultaria deixaria os indivíduos mais à vontade e promoveria uma balança comercial mais favorável. Na medida em que esta diminuição possa ser aplicável às aguardentes destiladas, incentivaria a substituição de licores de cyder e de malte, beneficiaria a agricultura e abriria uma nova e produtiva fonte de receitas. No entanto, não é provável que esta diminuição seja de certa forma susceptível de frustrar o benefício esperado para as receitas do aumento dos direitos. A experiência mostrou-se, que os luxos de todos os tipos, se apegam mais fortemente aos apegos da humanidade, os quais, especialmente quando confirmados pelo hábito, não são facilmente alienados deles. O mesmo facto constitui uma garantia para o comerciante, que não é susceptível de ser prejudicado por direitos consideráveis sobre esses artigos. Normalmente, eles terão um preço proporcional. As principais coisas a serem atendidas nesta perspectiva, são, que as condições de pagamento sejam tão reguladas, a ponto de não exigir adiantamentos inconvenientes, e que o modo de cobrança seja seguro.

Convencido de que o Secretário é, que o financiamento adequado da presente dívida, processará nacional bênção; Mas ele está tão longe de ratificar a posição, na latitude em que às vezes é previsto, que “dívidas públicas são benefícios públicos,” uma posição convidando para prodigality, e responsável perigoso o abuso, que ele ardentemente deseja vê-lo incorporado, como uma máxima fundamental, no sistema de crédito público dos Estados Unidos, que a criação de dívida deve ser sempre acompanhada com o meio de extinção. Isso ele considera como o verdadeiro segredo para tornar o crédito público imortal. E ele presume, que é difícil conceber uma situação, na qual pode não haver uma adesão à máxima. Pelo menos ele sente uma solicitude não fingida, que isso possa ser tentado pelos Estados Unidos, e que eles possam começar suas medidas para o estabelecimento do crédito, com a observância dele.