den keynesianske forbrugsfunktion var baseret på to store hypoteser. For det første ligger den marginale tilbøjelighed til at forbruge mellem 0 og 1. For det andet falder den gennemsnitlige tilbøjelighed til at forbruge, når indkomsten stiger. Tidlige empiriske undersøgelser var i overensstemmelse med disse hypoteser. Efter Anden Verdenskrig blev det imidlertid observeret, at besparelsen ikke steg, da indkomsten steg. Den keynesianske model kunne derfor ikke forklare forbrugsfænomenet, og dermed blev teorien om intertemporal valg udviklet. Analysen af intertemporal valg blev introduceret af John Rae i 1834 i”sociologisk teori om kapital”. Senere uddybede Eugen von B i 1889 og Irving Fisher i 1930 modellen. Et par andre modeller baseret på intertemporal valg inkluderer livscyklushypotesen foreslået af Franco Modigliani og den permanente indkomsthypotese foreslået af Milton Friedman. Begrebet Valrasisk ligevægt kan også udvides til at omfatte intertemporal valg. Den Valrasiske analyse af en sådan ligevægt introducerer to” nye ” priskoncepter: futurespriser og spotpriser.
Fishers model af intertemporal forbrugrediger
Irving Fisher udviklede teorien om intertemporal valg i sin bog Theory of interest (1930). I modsætning til Keynes, der relaterede forbrug til nuværende indkomst, viste Fishers model, hvordan rationelle fremadrettede forbrugere vælger forbrug for nutiden og fremtiden for at maksimere deres levetidstilfredshed.
ifølge Fisher afhænger en persons utålmodighed af fire karakteristika ved hans indkomststrøm: størrelsen, tidsformen, sammensætningen og risikoen. Udover dette er fremsyn, selvkontrol, vane, forventning om liv og arvemotiv (eller bekymring for andres liv) de fem personlige faktorer, der bestemmer en persons utålmodighed, som igen bestemmer hans tidspræference.
for at forstå det valg, som en forbruger udøver på tværs af forskellige tidsperioder, tager vi Forbrug i en periode som en sammensat vare. Antag, at der er en forbruger, N {\displaystyle N}
varer og to perioder. Præferencer er givet af U (1, 2) {\displaystyle U (1{1}, 2{2})}
hvor t = ( 1 , … ,
. Indkomst i perioden t {\displaystyle t}
under t {\displaystyle Y_{t}}
. Besparelser i periode 1 er S 1 {\displaystyle S_{1}}
, udgifter i perioden t {\displaystyle t}
er C t {\displaystyle C_{t}}
, og r {\displaystyle r}
er renten. Hvis personen ikke er i stand til at låne mod fremtidig indkomst i den første periode, er han underlagt separate budgetbegrænsninger i hver periode: C 1 + s 1 liter Y 1, {\displaystyle C_{1} + S_{1} \ leke Y_{1},}
(1) C 2 til Y 2 + S 1 (1 + r ) . {\displaystyle C_{2} \ LEKS Y_{2} + S_{1} (1 + r).}
(2)
på den anden side, hvis en sådan låntagning er mulig, er personen underlagt en enkelt intertemporal budgetbegrænsning:
C 1 + C 2 1 + r = Y 1 + Y 2 1 + r . {\displaystyle C_{1} + {\frac {C_{2}} {1 + r}}=Y_{1} + {\frac {Y_{2}}{1+r}}.}
(3)
venstre side viser nutidsværdien af udgifter og højre side viser nutidsværdien af indkomst. Multiplicere ligningen med ( 1 + r) {\displaystyle (1 + r)}
ville give os de tilsvarende fremtidige værdier.
nu skal forbrugeren vælge en C 1 {\displaystyle C_{1}}
og C 2 {\displaystyle C_{2}}
for at maksimere U (C 1, C 2) {\displaystyle U (C_{1}, C_{2})}
underlagt C 1 + C 2 / ( 1 + r) = Y 1 + Y 2 / ( 1 + r). {\displaystyle C_{1} + C_{2}/(1+r)=Y_{1}+y_{2} / (1 + r).}
en forbruger kan være en netto saver eller en netto låntager. Hvis han oprindeligt er på et forbrugsniveau, hvor han hverken er en nettolåntager eller en nettobesparelse, kan en stigning i indkomsten gøre ham til en nettobesparelse eller en nettolåntager afhængigt af hans præferencer. En stigning i nuværende indkomst eller fremtidig indkomst vil øge det nuværende og fremtidige forbrug (forbrugsudjævningsmotiver).
overvej nu et scenario, hvor renten øges. Hvis forbrugeren er en nettobesparelse, sparer han mere i den aktuelle periode på grund af substitutionseffekten og forbruger mere i den aktuelle periode på grund af indkomsteffekten. Nettoeffekten bliver således tvetydig. Hvis forbrugeren er nettolåntager, vil han dog have en tendens til at forbruge mindre i den aktuelle periode på grund af substitutionseffekten og indkomsteffekten og derved reducere sit samlede nuværende forbrug.
Modiglianis livscyklusindkomst hypoteseredit
livscyklushypotesen er baseret på følgende model:
maks U t = vægt t U ( C t ) ( 1 + vægt ) − t {\displaystyle \maks U_{t}=\sum _{t}u(C_{T})(1+\delta )^{-T}}
med forbehold for
– T C t (1 + r − – T = – T Y T(1 + r ) − T+B 0 , {\displaystyle \sum _{t}C_{t} (1+r)^{-t}=\sum _{t}Y_{t} (1+r)^{-t} + b_{0},}
hvor
U (Ct) er tilfredshed modtaget fra Forbrug i tidsperioden t, Ct er forbrugsniveauet på tidspunktet t, Yt er indkomst på tidspunktet t, kur er tidshastigheden præference (et mål for individuel præference mellem nuværende og fremtidig aktivitet), V0 er det oprindelige niveau for indkomstproducerende aktiver.
typisk er en persons MPC (marginal tilbøjelighed til at forbruge) relativt høj i ung voksenalder, falder i middelalderen og stiger, når personen er nær eller i pension. Livscyklushypotesen(LCH) – modellen definerer individuel adfærd som et forsøg på at udjævne forbrugsmønstre over ens levetid noget uafhængigt af de nuværende indkomstniveauer. Denne model siger, at forbrugsudgifter tidligt i ens liv meget vel kan overstige indkomsten, da den enkelte kan foretage store køb i forbindelse med at købe et nyt hjem, starte en familie og starte en karriere. På dette tidspunkt i livet vil den enkelte låne fra fremtiden for at støtte disse udgiftsbehov. I midten af livet imidlertid, disse udgiftsmønstre begynder at udjævne og understøttes eller måske overskrides af stigninger i income.At denne fase den enkelte tilbagebetaler eventuelle tidligere lån og begynder at spare for hende eller hans pensionering.Ved pensionering kan forbrugsudgifterne begynde at falde, men indkomsten falder normalt dramatisk. I denne fase af livet, den enkelte dis-gemmer eller lever af tidligere besparelser indtil døden.
Friedmans faste indkomst hypoteseredit
efter Anden Verdenskrig blev det bemærket, at en model, hvor det nuværende forbrug kun var en funktion af den aktuelle indkomst, klart var for forenklet. Det kunne ikke forklare, at den langsigtede gennemsnitlige tilbøjelighed til at forbruge syntes at være nogenlunde konstant på trods af, at den marginale tilbøjelighed til at forbruge var meget lavere. Milton Friedmans hypotese om permanent indkomst er således en af de modeller, der søger at forklare denne tilsyneladende modsigelse.
i henhold til hypotesen om permanent indkomst er permanent forbrug, CP, proportional med permanent indkomst, YP. Permanent indkomst er en subjektiv forestilling om sandsynlig gennemsnitlig fremtidig indkomst. Permanent forbrug er en lignende forestilling om forbrug.
faktisk forbrug, C og faktisk indkomst, Y, består af disse permanente komponenter Plus uventede transitive komponenter, henholdsvis CT og YT:
CPT =larr2ypt Ct = CPt + CTt Yt = YPt + YTt