valgfri pant forudbetaling: opsigelse og indskrænkning

pant‐forudbetaling risiko ligger til grund for strukturering af pant‐backed afledte værdipapirer, såsom tranched fast ejendom pant investering kanaler. Denne forudbetaling kommer enten fra pant opsigelse eller fra indskrænkning, hvor låntager bevarer den eksisterende pant og forudbetaler en del. Der er forskelle i pengestrømme fra de to typer forudbetaling. Ved opsigelse forsvinder lånet fra en pulje, og den planlagte betaling til investorer i puljen reduceres. Ved indskrænkning overlever lånet, og den planlagte betaling er uændret, men løbetiden reduceres. Der er konsekvenser for strukturering af realkreditlån og afledte værdipapirer. Beslutningen om forudbetaling er indlejret i en in-tertemporal ramme for maksimering af husholdningsværktøjer, hvor der træffes valg mellem refinansiering, foretage den almindelige betaling, misligholdelse eller begrænsning. Empiriske resultater præsenteres for Government National Mortgage Association (GNMA) puljer, og der præsenteres en algoritme, der adskiller opsigelses-og begrænsningskomponenterne, hvilket letter udviklingen af afledte værdipapirer.