Öffentliche SaaS-Unternehmensdaten sind der beste Ausgangspunkt für die Bewertung eines privaten SaaS-Unternehmens. Der SCI schließt Unternehmen mit sehr niedrigen Annual Contract Values (ACV) aus, da diese Unternehmen B2C-Unternehmen ähnlicher sind als B2B, und basiert auf dem annualisierten aktuellen Run-Rate-Umsatz (ARR) und nicht auf dem nachlaufenden oder projizierten Umsatz wie andere Indizes. Hintergrundinformationen zum SCI finden Sie in unserem Q1-Update und in unserem Bewertungsrahmen für private SaaS-Unternehmen.
SaaS-Unternehmensbewertungsmultiplikatoren
Zum 30. Juni lag der mediane SaaS-Bewertungsmultiplikator für Aktiengesellschaften bei 11,4x ARR. Unter Anwendung des historischen Abschlags für private Unternehmen von 28% beträgt der mediane Bewertungsmultiplikator für private SaaS-Unternehmen derzeit 8,2x ARR. Die folgende Grafik zeigt den langfristigen Trend.
Die Bewertungen an den öffentlichen Märkten sind auf Allzeithoch. Der SCI ist jetzt für den höchsten Wert in der Geschichte unseres Datensatzes gebunden, der im Herbst 2018 getroffen wurde.
Performance des SaaS Capital Index seit Jahresbeginn im Vergleich zum breiten Markt
Nach einem Rückgang von 12% am Ende des ersten Quartals erholte sich der SCI stark und weist nun einen Anstieg von 37% seit Jahresbeginn auf.
Am Ende des ersten Quartals verzeichnete der SCI einen Rückgang von 12%, was geringfügig besser war als der Verlust des NASDAQ Composite. Die Aktien des SCI haben sich von ihren Tiefstständen im März stark erholt und den SCI auf einen Gewinn von 37% seit Jahresbeginn getrieben. Dies steht im Vergleich zu einem Gewinn von 12% für den NASDAQ Composite und einem Verlust von 4% für den S& P 500.
Von den Aktien im GGB sind 79% nun positiv auf das Jahr, wobei 26% der Aktien einen Gewinn von mehr als 50% aufweisen.
SaaS-Unternehmen mit den höchsten Multiples
Die folgende Tabelle zeigt die 5 Unternehmen aus dem SCI mit den höchsten ARR-Multiples.
| Company | Multiple | YTD Multiple Change | Monthly Revenue* | YTD Revenue Change | Stock Price | YTD Stock Price Change |
| Zoom Video Communications, Inc. | 53.4x | 92.8% | $109.39M | 97.0% | $253.54 | 273% |
| DataDog | 47.7x | 71.4% | $43.75M | 36.9% | $86.95 | 130% |
| Coupa Software Incorporated | 38.4x | 62.3% | $39.74M | 17.1% | $277.04 | 89% |
| Okta, Inc. | 34.x | 43.4% | $60.95M | 19.5% | $200.23 | 74% |
| Fastly, Inc. | 32.x | 234.8% | $20.97M | 26.4% | $85.19 | 324% |
* Quartalsumsatz verteilt auf jeden Monat, ausgedrückt in Millionen
Zoom Video Communications (ZM), ein Anbieter von Video-First-Kommunikationsplattformen und Webkonferenzdiensten, führt die Liste mit einem Vielfachen von 53,4x ARR an. Das Umsatzwachstum ist in diesem Jahr um fast 100% gestiegen, während die Aktie seit Ende letzten Jahres um mehr als 270% gestiegen ist.
DataDog (DDOG), eine Überwachungs- und Analyseplattform für Entwickler, IT-Betriebsteams und Geschäftsanwender, folgt mit einem Vielfachen von fast 48x ARR dicht dahinter. Der Umsatz des Unternehmens ist in diesem Jahr um mehr als 70% gestiegen, da sich die Aktie mehr als verdoppelt hat und der Umsatz um 37% gestiegen ist.
Coupa Software (COUP), ein Anbieter von Business-Spend-Management-Lösungen, hat sein Multiple um 62% gesteigert, während das Multiple für Okta (OKTA), einen unabhängigen Anbieter von Identity-Management-Lösungen, um mehr als 40% gestiegen ist.
Fastly (FLSY), ein Echtzeit-Content-Delivery-Netzwerk (CDN), rundet das Ende der Top 5 ab, verdient jedoch die Auszeichnung, den größten Aktienkursgewinn seit Jahresbeginn zu erzielen, was wiederum den Umsatz des Unternehmens um mehr als 230% in die Höhe schnellen ließ.
SaaS-Unternehmen mit den niedrigsten Multiples
Die folgende Tabelle zeigt die 5 Unternehmen aus dem SCI mit den niedrigsten ARR-Multiples.
| Company | Multiple | YTD Multiple Change | Monthly Revenue* | YTD Revenue Change | Stock Price | YTD Stock Price Change |
| FireEye Inc | 3.x | -25.0% | $74.91M | -0.5% | $12.18 | -26% |
| Upland Software Inc | 3.1x | -25.8% | $22.68M | 23.5% | $34.76 | -3% |
| LogMein, Inc. | 3.2x | -2.1% | $107.46M | 1.7% | $84.77 | -1% |
| Talend SA ADR | 4.x | -20.3% | $22.71M | 8.8% | $34.66 | -11% |
| Cornerstone OnDemand, Inc. | 4.1x | -33.7% | $50.05M | 3.6% | $38.56 | -34% |
* Quartalsumsatz verteilt auf jeden Monat, ausgedrückt in Millionen
Wie oben erwähnt, zeigt die Mehrheit der Aktien im SCI seit Jahresbeginn einen Gewinn, aber keiner der 5 mit den niedrigsten Multiples ist positiv. LogMeIn (LOGM) ist fast flach, aber das ist auf die bevorstehende Übernahme durch Francisco Partners und Evergreen Coast Capital zurückzuführen.
FireEye, Inc. (FEYE) bietet intelligenzbasierte Cybersicherheitslösungen, mit denen Unternehmen Cyberangriffe vorbereiten, verhindern, darauf reagieren und diese beheben können. Das Unternehmen verfügt mit nur 3x ARR über das niedrigste Vielfache im SCI. Der Umsatz im laufenden Jahr war flach, da die Aktie eingebrochen ist.
Upland Software Inc. (UPLD) ist ein Anbieter von Cloud-basierten Enterprise Work Management-Softwareanwendungen für die Bereiche Informationstechnologie, Process Excellence, Finanzen, Professional Services und Marketing in Organisationen. Der Umsatz ist in diesem Jahr um 23,5% gestiegen, aber die Aktien bleiben unverändert.
Talend SA (TLND) ist ein Anbieter von Open Source Integrationslösungen für datenorientierte Unternehmen und Integrationsplattformen unter Apache Spark. Jahr-zu-Datum, ein 8.Ein Umsatzplus von 8% in Kombination mit einem Aktienrückgang von 11% führt zu einem Umsatzrückgang von 20%.
Cornerstone OnDemand, Inc. (CSOD) bietet Lern- und Humankapitalmanagement-Software, die als Software-as-a-Service (SaaS) bereitgestellt wird. Das Unternehmen verdient die Unterscheidung sowohl des größten Aktienrückgangs als auch des größten Mehrfachrückgangs.
Q2 SaaS Sector Observations
Anfang dieses Monats stellte Rob Belcher der SaaS Capital Community ein Update zur Verfügung (Sie können der Community hier beitreten), das die folgenden Beobachtungen enthielt:
- Alle Unternehmen, mit denen wir gesprochen haben und die eine PPP-Finanzierung beantragt haben, haben diese erhalten. Trotz der Mängel des Programms war es ein wirksames Instrument, um Unternehmen bei der Gehaltsabrechnung und der Bindung von Mitarbeitern zu unterstützen.
- Basierend auf Gesprächen mit Unternehmen in unserem Portfolio und Interessenten haben sich SaaS-Unternehmen nahtlos an WFH angepasst. Nach einem anfänglichen Rückgang der Aktivitäten und Buchungen, beginnend mit dem Ende von Q2 und weiter in Q3, sind die Aussichten weniger beeinträchtigt als ursprünglich angenommen.
- Auf der neuen Verkaufsfront scheint es, dass sich Käufer von SaaS-Produkten auch auf Remote-Arbeit eingestellt haben. Mehrere Unternehmen meldeten Möglichkeiten, die sich vor COVID in der Pipeline befanden, verlangsamten sich, Abwürgen oder ganz sterben, während Möglichkeiten, die seit den Sperren in die Pipeline gelangt sind, wie normal oder sogar schneller voranschreiten.
In diesem Beitrag erwähnte Ressourcen:
- Bewertungen privater SaaS-Unternehmen: Q1 2020 Update
- Der SaaS Capital Index
- Was ist Ihr SaaS-Unternehmen wert?
- Treten Sie dem SaaS Capital Network bei
Nick Perry