offentliga SaaS-företagsdata är den bästa utgångspunkten när vi värderar en privat SaaS-verksamhet så vi skapade SaaS Capital Index (SCI) för att vara ett aktuellt värderingsverktyg för pure-play, B2B, SaaS-företag. SCI utesluter företag med mycket låga årliga kontraktsvärden (ACV) eftersom dessa företag har egenskaper som liknar B2C-företag än B2B och är baserade på årlig löpande intäkter (ARR), inte efterföljande eller beräknade intäkter som andra index använder. För bakgrund om SCI, se vår Q1-uppdatering och vår värderingsram för privata SaaS-företag.
Saas-Företagsvärderingsmultiplar
per den 30 juni står median Saas-värderingsmultipel för offentliga företag på 11,4 x ARR. Med den historiska privata företagsrabatten på 28% är medianvärderingsmultipelet för privata SaaS-företag för närvarande 8.2 x ARR. Diagrammet nedan visar den långsiktiga trenden.
värderingarna på de offentliga marknaderna är alltid höga. SCI är nu bunden till det högsta värdet i vår dataset historia, som drabbades hösten 2018.
År-to-Date SaaS Capital Index Performance vs. den breda marknaden
efter att ha visat en nedgång på 12% i slutet av första kvartalet, återhämtade SCI kraftigt för att nu visa en årlig vinst på 37%.
i slutet av första kvartalet visade SCI en minskning med 12% vilket var marginellt bättre än den förlust som NASDAQ Composite visade. Aktierna i SCI har rallied kraftigt från deras marschlöpningar, vilket driver SCI till en årlig vinst på 37%. Detta jämförs med en vinst på 12% för NASDAQ Composite och en förlust på 4% för S&P 500.
av aktierna i SCI är 79% nu positiva på året med 26% av aktierna som visar en vinst på mer än 50%.
SaaS-företag med de högsta multiplarna
tabellen nedan visar de 5 företagen från SCI med de högsta ARR-multiplarna.
| Company | Multiple | YTD Multiple Change | Monthly Revenue* | YTD Revenue Change | Stock Price | YTD Stock Price Change |
| Zoom Video Communications, Inc. | 53.4x | 92.8% | $109.39M | 97.0% | $253.54 | 273% |
| DataDog | 47.7x | 71.4% | $43.75M | 36.9% | $86.95 | 130% |
| Coupa Software Incorporated | 38.4x | 62.3% | $39.74M | 17.1% | $277.04 | 89% |
| Okta, Inc. | 34.x | 43.4% | $60.95M | 19.5% | $200.23 | 74% |
| Fastly, Inc. | 32.x | 234.8% | $20.97M | 26.4% | $85.19 | 324% |
*kvartalsintäkter spridda över varje månad, uttryckt i miljoner
Zoom Video Communications (ZM), en leverantör av video-första kommunikationsplattform och webbkonferenstjänster, toppar listan med en multipel av 53.4 X ARR. Omsättningstillväxten är upp nästan 100% i år medan aktien är upp mer än 270% sedan slutet av förra året, vilket tvingar dess multipel till nästan dubbelt så långt i år.
DataDog (DDOG), som tillhandahåller en övervaknings-och analysplattform för utvecklare, IT-driftsteam och företagsanvändare, följer tätt bakom med en multipel av nästan 48x ARR. Företagets flera har ökat mer än 70% hittills i år eftersom aktien har mer än fördubblats och intäkterna har ökat 37%.
Coupa Software (COUP), en leverantör av Affärsutgiftshanteringslösningar, har sett sitt multipelhopp 62% medan multipeln för Okta (OKTA), en oberoende leverantör av identitetshanteringslösningar, har ökat mer än 40%.
Fastly (FLSY), ett realtidsnät för leverans av innehåll (CDN), avrundar botten av topp 5 men tjänar skillnaden att ha den största årliga aktiekursvinsten, vilket i sin tur har skickat företagets flera raketer upp mer än 230%.
SaaS-företag med de lägsta multiplarna
tabellen nedan visar de 5 företagen från SCI med de lägsta ARR-multiplarna.
| Company | Multiple | YTD Multiple Change | Monthly Revenue* | YTD Revenue Change | Stock Price | YTD Stock Price Change |
| FireEye Inc | 3.x | -25.0% | $74.91M | -0.5% | $12.18 | -26% |
| Upland Software Inc | 3.1x | -25.8% | $22.68M | 23.5% | $34.76 | -3% |
| LogMein, Inc. | 3.2x | -2.1% | $107.46M | 1.7% | $84.77 | -1% |
| Talend SA ADR | 4.x | -20.3% | $22.71M | 8.8% | $34.66 | -11% |
| Cornerstone OnDemand, Inc. | 4.1x | -33.7% | $50.05M | 3.6% | $38.56 | -34% |
*kvartalsintäkter spridda över varje månad, uttryckt i miljoner
som nämnts ovan visar majoriteten av aktierna i SCI en årlig vinst men ingen av de 5 med de lägsta multiplarna är positiva. LogMeIn (LOGM) är nästan platt men det beror på dess hotande förvärv av Francisco Partners och Evergreen Coast Capital.
FireEye, Inc. (FEYE) tillhandahåller intelligensbaserade cybersäkerhetslösningar som gör det möjligt för organisationer att förbereda sig för, förebygga, reagera på och åtgärda cyberattacker. Företaget kommandon den lägsta multipeln i SCI på bara 3x ARR. År-to-date intäkter har varit platt som beståndet har sjunkit.
Upland Software Inc. (UPLD) är en leverantör av molnbaserade enterprise work management program för informationsteknik, Process excellence, Finans, professionella tjänster och marknadsföring funktioner inom organisationer. Intäkterna är upp 23.5% i år men aktierna är platta.
Talend SA (TLND) är en leverantör av Open source integrationslösningar för dataorienterade företag och integrationsplattformar under Apache Spark. År-till-datum, en 8.8% vinst i intäkter kombinerat med en 11% lagernedgång lämnar företaget med en 20% minskning i dess multipel.
Hörnsten OnDemand, Inc. (CSOD) tillhandahåller programvara för lärande och human capital management, levererad som Software-as-a-Service (SaaS). Företaget tjänar skillnaden mellan både den största lagerfallet och den största multipelnedgången.
Q2 Saas Sector Observations
tidigare denna månad gav Rob Belcher en uppdatering till SaaS Capital community (Du kan gå med i communityn här) som inkluderade följande observationer:
- alla företag som vi har talat med som ansökte om PPP-finansiering fick det. Trots programmets brister var det ett effektivt verktyg för att hjälpa företag att göra löner och behålla anställda.
- baserat på samtal med företag i vår portfölj och framtidsutsikter har SaaS-företag sömlöst anpassat sig till WFH. Efter ett första dopp i aktiviteter och bokningar, som börjar med slutet av Q2 och fortsätter in i Q3, är utsikterna mindre försämrade än ursprungligen trodde.
- vidare, på den nya försäljningsfronten, verkar det som om köpare av SaaS-produkter också har anpassat sig till fjärrarbete. Flera företag rapporterade möjligheter som var på gång före COVID saktar ner, stannar eller dör helt och hållet, medan möjligheter som har gått in i rörledningen sedan lockdowns fortskrider som normalt eller ännu snabbare.
resurser som nämns i det här inlägget:
- privata Saas-företagsvärderingar: Q1 2020 Uppdatering
- SaaS Capital Index
- Vad är ditt SaaS-företag värt?
- gå med i Saas Capital Network
Nick Perry