valbar inteckning förskottsbetalning: uppsägning och inskränkning

Mortgage-förskottsbetalning risk ligger till grund för struktureringen av inteckning-backed derivat värdepapper, såsom tranched fastigheter inteckning investeringar ledningar. Denna förskottsbetalning kommer antingen från inteckning uppsägning eller från inskränkning, där låntagaren behåller den befintliga inteckning och förskottsbetalar en del. Det finns skillnader i kassaflöden från de två typerna av förskottsbetalning. Vid uppsägning försvinner lånet från en pool och den planerade betalningen till investerare i poolen reduceras. I inskränkning överlever lånet och den planerade betalningen är oförändrad men termen minskas. Det finns konsekvenser för strukturering av hypotekslån och derivatpapper. Förskottsbetalningsbeslutet är inbäddat i ett internt ramverk för hushållsmaximering där val görs mellan refinansiering, regelbunden betalning, försummelse eller inskränkning. Empiriska resultat presenteras för Government National Mortgage Association (GNMA) pooler, och en algoritm presenteras som skiljer terminering och inskränkning komponenter, underlätta utvecklingen av derivatinstrument.