Prepago Electivo de Hipoteca: Terminación y reducción

El riesgo de prepago de hipoteca subyace a la estructuración de valores derivados respaldados por hipotecas, como conductos de inversión hipotecaria de bienes raíces en tramos. Este pago anticipado proviene de la terminación de la hipoteca o de la reducción, donde el prestatario retiene la hipoteca existente y paga por adelantado una parte. Hay diferencias en los flujos de efectivo de los dos tipos de prepago. En la terminación, el préstamo desaparece de un grupo y el pago programado a los inversores en el grupo se reduce. En la reducción, el préstamo sobrevive y el pago programado no cambia, pero el plazo se reduce. Hay implicaciones para la estructuración de hipotecas y valores derivados. La decisión de pago anticipado está integrada en un marco de maximización de los servicios públicos domésticos en el que se toman decisiones entre refinanciación, pago regular, impago o reducción. Se presentan resultados empíricos para los grupos de la Asociación Hipotecaria Nacional (GNMA) del Gobierno, y se presenta un algoritmo que separa los componentes de terminación y restricción, facilitando el desarrollo de valores derivados.